Especial cartera con alta rentabilidad por dividendo

Informe de valores:

Especial cartera con alta rentabilidad por dividendo

La mayoría de los analistas y gestores suelen utilizar una frase que seguro que han oído en múltiples ocasiones: “es un valor con alta rentabilidad por dividendo”. Ante esta afirmación, la pregunta lógica que nos tendríamos que hacer es la siguiente: ¿Es mejor una acción con alta rentabilidad por dividendo o debemos ir únicamente a la pura revalorización del activo? No es una pregunta sencilla que tenga una única respuesta válida. Por regla general, los clientes más conservadores, siempre hablando de dentro del mundo de la renta variable, deberían sobreponderar más aquellos activos que tengan altos dividendos, pues al menos el flujo de ingresos que reciben periódicamente es “casi” fijo, a no ser que las compañías reduzcan sus repartos.

Ahora bien, en este apartado hay que aclarar que, si bien es positivo que las empresas dediquen un importante porcentaje de sus beneficios a la remuneración de sus propietarios, el mercado lo descuenta, es decir, que normalmente los días anteriores al pago sube proporcionalmente para volver a caer una vez que se ha efectuado. Es por ello, que algunas pantallas de bolsa tienen en cuenta estos hechos y no muestran la caída del valor ese día y otras sí.

Por lo tanto, la ventaja de este tipo de estrategia respecto a la compra de renta variable sin tener en cuenta su remuneración no es tanta como parece, a lo que habría que añadir las retenciones que se practicar automáticamente a la hora de la liquidación del pago.

No obstante, nos gustan los valores con estas características por los siguientes motivos:

- Normalmente se dan en empresas con ingresos más o menos fijos y que no cuentan con grandes problemas de caja.

- La reinversión de los dividendos es estupenda teniendo en cuenta la capitalización compuesta, puesto que siempre nuevos dividendos producirán más dividendos y obtendremos intereses sobre intereses.

- Normalmente la volatilidad es inferior en estos activos que en los restantes.

- El cuerpo directivo de la empresa suele mostrar su búsqueda del bien del accionista y la revalorización de la empresa en el futuro.

- Nos sirve de protección ante un futuro incierto de inflación y subida de precios.

Cartera modelo Rent/Dividendo Aspain 11 Asesores Financieros EAFI

Con dicha cartera, la rentabilidad media anual que se obtendría vía dividendos estaría aproximadamente en el 6,19%, teniendo en cuenta los datos adjuntados en Excel que son del año 2010 (ha habido cambios p.e. en Telefónica, donde este año se pagará 1,50 por acción en lugar de los 1,30 del pasado, o Indra, que incrementa normalmente todos los dividendos que paga en Julio).

Ante las actuales circunstancias del mercado, se trata también de una cartera con baja volatilidad y una delta más baja que el mercado, por lo que aguantará también mejor ante posibles tramos bajistas en las próximas semanas.

Departamento Macroeconómico

Aspain 11 Asesores Financieros EAFI

www.aspain11.com